Forex Wochenausblick 24. Juni — 28. Juni 2013

Fundamentale Analyse

USA

Am 22. Mai leg­te der Fed Prä­si­dent Ben Bern­an­ke in einer Anhö­rung im Weis­sen Haus den Plan zum Aus­stieg der locke­ren Geld­po­li­tik der Fed offen. Seit jener Anhö­rung stie­gen die Zin­sen zehn­jäh­ri­ger US Anlei­hen dra­ma­tisch an, und die füh­ren­den Indi­zes kor­ri­gie­ren nach unten. Es war daher nicht ver­wun­der­lich, dass Markt­teil­neh­mer mit Span­nung am Mitt­woch die Rede von Fed Prä­si­dent Ben Bern­an­ke erwar­te­ten. Vie­le Teil­neh­mer waren über­zeugt, dass der Fed-Prä­si­dent beschwich­ti­gen­de Wor­te benut­zen wür­de, um die Märk­te zu beru­hi­gen. Dem war jedoch nicht so: Nach­dem er wie erwar­tet ver­kün­digt hat­te, dass die Leit­zin­sen unver­än­dert bei 0.25% blie­ben und wei­ter­hin Anlei­hen im Wert von 85 Mil­li­ar­den USD monat­lich gekauft wer­den, über­rasch­te er mit fol­gen­der Aus­sa­ge: „Bestä­ti­gen sich unse­re Wirt­schafts­pro­gno­sen, dann hal­ten wir es für ange­mes­sen, die Anlei­he­käu­fe zum Ende die­ses Jah­res zurück­zu­fah­ren. Mit­te 2014 könn­ten sie dann enden…“. Damit leg­te die Fed das ers­te Mal einen genaue­ren Zeit­plan zur Zurück­stu­fung der locke­ren Geld­po­li­tik offen. Zudem ist zu bemer­ken, dass:

• Die Pro­gno­se der Fed über die Arbeits­lo­sen­quo­te stark ver­bes­sert wur­de.
• Die Fed die Markt- Risi­ken gerin­ger als frü­her ein­schät­zen.
• Die Fed sich kei­ne Sor­gen um stei­gen­de Zin­sen im Anlei­he­markt macht.
• Die Fed die tie­fe Infla­ti­on nicht beson­ders beküm­mert.

Gemäss den oben­ge­nann­ten Punk­ten scheint es, dass die Fed sehr ziel­stre­big die Zurück­stu­fung plant und umset­zen will. Geor­ge Gon­cal­ves, Chef Stra­te­gist vom renom­mier­ten japa­ni­schen Finanz­in­sti­tut Nomu­ra spricht von einer epi­schen Woche- einem soge­nann­ten „Game Chan­ger“. Ande­re Exper­ten sind jedoch vor­sich­ti­ger, so zum Bei­spiel Bill Gross von Pim­co: „Die­je­ni­gen, die ihre Anlei­hen ver­kau­fen, weil sie erwar­ten, dass die Fed aus der locke­ren Geld­po­li­tik stei­gen wird, könn­ten bös über­rascht wer­den“. Tat­säch­lich sag­te Ben Bern­an­ke in sei­ner Rede auch fol­gen­den Satz, der nicht all­zu viel Auf­merk­sam­keit erhal­ten hat: „Ihre Schluss­fol­ge­rung ist nicht rich­tig, wenn Sie anneh­men, dass ich gesagt habe, dass wir unse­re Anlei­he­käu­fe Mit­te 2014 been­den. Wir han­deln ent­spre­chend den wirt­schaft­li­chen Daten“. Die Arbeits­lo­sen­quo­te der USA liegt im Moment bei 7.6%, 6.5% sind von der Fed anvi­siert. Zudem wären 2% Infla­ti­on gemäss der Fed ide­al für die USA, aber im Moment sind es ledig­lich 1% Inlfla­ti­on.

Mei­nes Erach­tens sind der Zins­an­stieg der Anlei­hen und die Markt­kor­rek­tur im Inter­es­se der Fed. Ben Bern­an­ke sag­te näm­lich vor einem Monat im Weis­sen Haus, dass die lang­fris­ti­gen nied­ri­gen Zin­sen Spa­rer dazu ver­an­las­sen könn­ten, aggres­si­ve­re Anla­ge­for­men zu suchen, was zu Asset-Bla­sen füh­ren könn­te. In der Ver­gan­gen­heit erhöh­te die Fed den Leit­zins, um Bla­sen zu ver­hin­dern- die­se Poli­tik ist jedoch im momen­ta­nen Umfeld unmög­lich. Daher hilft im Moment nur eine aggres­si­ve Rhe­to­rik der Fed die über­hitz­ten Märk­te ein wenig abzu­küh­len.

Wochenausblick

Fol­gen­de Ereig­nis­se könn­ten unter ande­rem die Märk­te bewe­gen:

• Am Diens­tag wird das US CB Ver­brau­cher­ver­trau­en, die Auf­trä­ge der Kern-Ver­kaufs­gü­ter der USA und US Woh­nungs­ver­käu­fe ver­öf­fent­licht.
• Am Don­ners­tag wird das BIP von Gross­bri­tan­ni­en ver­öf­fent­licht. Zudem wer­den in der USA die wöchent­li­chen Anträ­ge auf Arbeits­lo­sen­hil­fe ver­öf­fent­licht.
• Die Rede von Bern­an­ke der letz­ten Woche wird wei­te­re Dis­kus­sio­nen lie­fern und den Markt bewe­gen. Zudem soll­ten unbe­dingt die Reden von FOMC Mit­glie­dern und Mit­glie­der der Fed beob­ach­tet wer­den, da zusätz­li­che Infor­ma­tio­nen über die Zurück­stu­fung der Fed ans Licht kom­men könn­ten. Fischer spricht am Mon­tag, Kocher­la­ko­ta am Mitt­woch, Powell und Lock­hart am Don­ners­tag und Lacker, Wil­liams und Pia­n­al­to am Frei­tag.
• Chi­nas Wirt­schaft und die Wirt­schaft in den ent­wi­ckeln­den Län­dern scheint ins Sto­cken gera­ten zu sein. Nach­rich­ten in die­sem Zusam­men­hang könn­ten den Markt stark bewe­gen.
• Die Euro­kri­se könn­te durch Grie­chen­land wie­der ins Ram­pen­licht tre­ten. Die EZB und die IWF sind momen­tan unwil­lig, ein kurz­fris­ti­ge Anlei­he der Grie­chen zu rol­len.

Alle wich­ti­gen Wirt­schafts­nach­rich­ten der kom­men­den Woche für Devi­sen fin­den Sie auf For­ex­Fac­to­ry. Die Wochen­vor­schau von Finanznachrichten.de  bie­tet einen guten Über­blick über die Ver­öf­fent­li­chun­gen von Quar­tals­be­rich­ten und über beson­de­re Ereig­nis­se.

Technische Analyse

EURUSD

Das Wäh­rungs­paar EURUSD befin­det sich auf Tages­ba­sis in einem Seit­wärts­trend, und ist daher für mei­nen Tra­dings­stil (Trend­märk­te) kein opti­ma­les Wäh­rungs­paar zum Han­deln. Nicht­des­to­trotz ist es war­schein­lich, dass das schwa­che Momen­tum seit der Sit­zung des Offen­mark­aus­schlus­ses (FOMC Sit­zung) wei­ter fort­ge­führt wird. Der COT Report gibt kei­ne kla­re Signa­le für die Rich­tung in dem Wäh­rungs­paar. Zwar ver­rin­ger­ten die Kom­mer­zi­el­len ihre Hedge-Posi­tio­nen im Vor­feld der Sit­zung, aber das ist mei­nes Erach­tens nur ein Zei­chen dafür, dass die Kom­mer­zi­el­len und die Nicht-Kom­mer­zi­el­len die Rede von Ben Bern­an­ke falsch ein­ge­schätzt haben.

USDJPY

Der Bera­ter von Shin­zo Abe und frü­he­re Yale Pro­fes­sor, Koi­chi Hama­da, mein­te im Janu­ar 2013, dass ein Kurs von 110 Yen/Dollar zu schwach sei, und Pro­ble­me für die japa­ni­sche Wirt­schaft erzeu­gen wür­de, jedoch 95 bis 100 ein opti­ma­ler Kurs für die Wirt­schaft wäre. Der Kurs stieg im Mai auf über 103 Yen pro US Dol­lar kor­ri­gier­te danach jedoch wie­der unter das Niveau von 95. Seit der Rede von Ben Bern­an­ke in der Vor­wo­che steigt der Kurs wie­der.

Markt­tech­nisch befin­det sich der Kurs immer noch im Auf­wärts­trend und der COT Report unter­stützt die­sen Auf­wärts­trend wei­ter­hin. Long­po­si­tio­nen sind daher mei­nes Erach­tens immer noch zu bevor­zu­gen. Wegen der Aus­sa­ge von Koi­chi Hama­da wür­de ich jedoch die Posi­tio­nen immer mit einem T/P han­deln und nicht pyra­mi­di­sie­ren.

USDCAD

Der USDCAD hat die lang­fris­ti­ge Drei­ecks­for­ma­ti­on dyna­misch nach oben gebro­chen. Daher wür­de ich wei­te­re Long-Posi­tio­nen in dem Wäh­rungs­paar wei­ter­hin bevor­zu­gen. Es könn­te jedoch kurz­fris­tig zuerst zu einem Pull­back kom­men.

EURNOK

Über den EURNOK habe ich in den letz­ten Mona­ten mehr­mals geschrie­ben. Ein schö­ner Auf­wärts­trend ist in die­sem Wäh­rungs­paar zu beob­ach­ten. Die­ser Auf­wärts­trend explo­dier­te regel­recht nach der Rede von Ben Bern­an­ke am Mitt­woch. Im Moment befin­det sich der Kurs an einem wich­ti­gen Wider­stand auf Wochen­ba­sis. Durch­bricht der Kurs die­sen Wider­stand wären m.E. neue Ein­stie­ge zu erwä­gen.

Ich möch­te hier­mit beto­nen, dass ich kein zer­ti­fi­zier­ter Ana­lyst bin. Daher soll­ten mei­ne Ana­ly­sen nur für Stu­di­en­zwe­cke ver­wen­det wer­den. Die Ana­ly­sen sind weder eine Auf­for­de­rung noch eine Emp­feh­lung zum Han­del.