Die Kaufkraftparität – Ein fundamentaler Indikator für Devisen

Die Theorie der Kaufkraftparität

Eine der bekann­tes­ten Theo­rien zur lang­fris­ti­gen Pro­gnos­ti­zie­rung von Wech­sel­kur­sen ist die Theo­rie der Kauf­kraft­pa­ri­tät – oft­mals auch «Gleich­ge­wicht der Kauf­kraft» genannt (Engl. «Purcha­sing Power Pari­ty» oder abk. «PPP»). Die Kern­idee der Theo­rie besagt, dass der Wert einer Wäh­rung (Basis­wäh­rung) zu einer ande­ren Wäh­rung (Gegen­wäh­rung) von der rela­ti­ven Kauf­kraft der bei­den Wäh­run­gen bestimmt wird. Die Kauf­kraft sel­ber ist nichts ande­res als die Inflation/ Defla­ti­on einer Wäh­rung. Ein­fach aus­ge­drückt: Wenn die Infla­ti­on der Haupt­wäh­rung grös­ser ist als die Infla­ti­on der Gegen­wäh­rung, dann wird die Haupt­wäh­rung gegen­über der Gegen­wäh­rung an Wert abneh­men. Anhand der Kauf­kraft­pa­ri­tät lässt sich damit ein «objek­ti­ver» Preis eines Wäh­rung­paa­res bestim­men.

Weitere Fundamentale Faktoren, die zur Preisbildung beitragen

Die Infla­ti­on ist nicht der ein­zi­ge Fak­tor, die den Wech­sel­kurs bestim­men, lang­fris­tig jedoch der Ein­fluss­reichs­te. Ande­re Fak­to­ren, wie zum Bei­spiel Zin­sen, die Pro­duk­ti­vi­tät der Arbeits­kräf­te han­del­ba­rer Güter (Bal­la­sa-Samu­el­son-Effekt), Leis­tungs­bi­lan­zen, aus­ser­ge­wöhn­li­che geld­po­li­ti­sche Mass­nah­men und geo­po­li­ti­sche Risi­ken haben eben­falls Ein­fluss auf die Prei­se. Dar­um kön­nen sich Preis­kur­se über län­ge­re Zeit ober­halb oder unter­halb der Kauf­kraft­pa­ri­tät befin­den. Die Geschich­te zeigt jedoch, dass die Wech­sel­kur­se immer wie­der in die Rich­tung der Kauf­kraft­pa­ri­tät, also dem «objek­ti­ven» Kurs dre­hen.

Aktuelle Charts von Kaufkraftparitäten

Im Fol­gen­den wer­den die Prei­se von Haupt­wäh­rungs­paa­ren, sowie EURGBP, EURJPY, USDNOK und USDSEK und der Kauf­kraft­pa­ri­tä­ten dar­ge­stellt. Die Daten wer­den monat­lich aktua­li­siert. Die aktu­el­len Daten sind von Ende Dezem­ber 2017

Es ist wich­tig anzu­mer­ken, dass die Infla­ti­ons­da­ten von eini­gen Län­dern nur ein­mal pro Quar­tal ver­öf­fent­licht wer­den. Bei jenen Län­dern wird eine Schät­zung vor­ge­nom­men, und erst nach der Quar­tals­ver­öf­fent­li­chung wer­den die exak­ten Daten in die Berech­nung auf­ge­nom­men.

Exter­ne Links für wei­te­re Infor­ma­tio­nen zur Kauf­kraft­pa­ri­tät fin­den sich am Ende des Arti­kels (nach den Charts).

Überblick aller Währungspaare

Kern­zah­len der Kauf­kraft­pa­ri­tä­ten ein­zel­ner Wäh­rungs­paa­re

Wäh­rungs­paar	Preis	Kauf­kraft­pa­ri­tät	Abwei­chung
EURUSD	1.1997	1.2778	-6%
USDJPY	112.67	75.53	49%
GBPUSD	1.3504	1.5512	-13%
USDCAD	1.2581	1.2050	4%
USDCHF	0.9746	0.9417	3%
AUDUSD	0.7802	0.6900	13%
NZDUSD	0.7090	0.5722	24%
EURGBP	0.8879	0.8238	8%
EURJPY	135.16	96.80	40%
USDNOK	8.2086	8.1822	0%
USDSEK	8.1822	7.4925	9%

 

EURUSD

Spe­zi­el­le Anmer­kung zum EURUSD: Da der Euro erst seit 1999 exis­tiert wur­de der Kurs und die Infla­ti­ons­da­ten der Euro­zo­ne syn­the­tisch von 1999 bis 1982 über einen markt­üb­li­chen gewich­te­ten BIP-Durch­schnitt zurück­ge­rech­net. Die­se Berech­nung wur­de von der UBS durch­ge­führt und mir freund­li­cher­wei­se zur Ver­fü­gung gestellt.

Les­te Aktua­li­sie­rung: April 2016

USDJPY

GBPUSD

USDCAD

USDCHF

AUDUSD

NZDUSD

EURGBP

EURJPY

USDNOK

USDSEK

Externe Links für weitere Informationen zur Kaufkraftparität

Defi­ni­ti­on von Wech­sel­kur­sen

Defi­ni­ti­on der Kauf­kraft­pa­ri­tät

Der Geschicht­li­che Hin­ter­grund der Kauf­kraft­pa­ri­tät

Rela­ti­ve und abso­lu­ter Kauf­kraft­pa­ri­täts-Theo­rie mit For­meln und Berech­nun­gen

Daten zur Kauf­kraft­pa­ri­tät: Euro­stat und OECD

Eine spe­zi­el­le Form der Kauf­kraft­pa­ri­tät: Der Big Mac Index