Bärenmarkt ist nicht gleich Rezession – der Wochenausblick

Die Charts der Märk­te sind deut­lich: Fast alle gros­sen Akti­en­in­di­zes deu­ten einen Bären­markt an. Die ers­te Kern­aus­sa­ge der Dow Theo­rie besagt:

«Die Markt­be­we­gung dis­kon­tiert alles»

Heisst das nun, dass sich die Welt­wirt­schaft in einer Rezes­si­on befin­det, auch wenn die offi­zi­el­len Wirt­schafts­zah­len ein Wachs­tum andeu­ten? Nicht unbe­dingt, denn die Markt­be­we­gun­gen dis­kon­tie­ren nicht nur die rea­len Wirt­schafts­zah­len, son­dern auch die Ängs­te der Markt­teil­neh­mer. His­to­risch gese­hen ist zwar ein Bären­markt oft­mals mit einer Rezes­si­on ver­bun­den, aber nicht immer. Der fol­gen­de Chart zeigt, dass von 10 Bären­märk­ten in den letz­ten 40 Jah­ren 4 Bären­märk­te kei­ne Rezes­si­on gefolgt ist.

 

“More Than 40 Years of Bear Mar­kets,” @_BurtWhite @LPL pic.twitter.com/8nrnAr8X99

— LPL Rese­arch (@LPLResearch) 10. Febru­ar 2016

Der Kon­sen­sus der Ana­lys­ten bleibt posi­ti­ve für das Wirt­schafts­wachs­tum in den USA und der Euro­zo­ne. Gemäss Daten vom Janu­ar soll­te die USA 2016 um 2.2% und die Euro­zo­ne um 1.6% wachsen.

Die Ein­zel­han­dels­ver­käu­fe in den USA stie­gen im Janu­ar stär­ker als erwar­tet, die Arbeits­lo­sen­quo­te fiel auf ein Jahr­zehn­te­tief und Arbeits­neh­mer, wel­che ihre Stel­le auf eige­nem Wunsch ver­las­sen, befin­den sich auf dem höchs­ten Niveau seit der Finanz­kri­se (Nor­ma­ler­wei­se ver­las­sen Arbeits­neh­mer ihre Stel­le nur, wenn sie glau­ben, eine bes­se­re Stel­le mit höhe­ren Lohn zu fin­den). Trotz den Kurs­ab­schlä­gen an den Bör­sen befin­det sich auch die Kon­su­men­ten­stim­mung in den USA immer noch in der Nähe des Jahrzehntehochs.

Die Wirt­schaft in der Euro­zo­ne stieg im vier­ten Quar­tal 2015 um 0.3%, gleich viel wie im drit­ten Quar­tal. Sor­gen machen jedoch die  schwin­den­den Export­zah­len, wel­che in allen Sek­to­ren und in allen EU-Län­dern ver­zeich­net werden.

Wirtschaftsausblick

Fol­gen­de Ereig­nis­se der kom­men­den Woche soll­ten beson­ders beob­ach­tet werden:

• Am Mitt­woch um 20:00 wird das FOMC Pro­to­koll veröffentlicht. 
• Am Don­ners­tag wird das Pro­to­koll der EZB-Sit­zung veröffentlicht.
• Infla­ti­ons­da­ten aus den USA (Mitt­woch), Eng­land (Diens­tag), Kana­da (Frei­tag) und Neu­see­land (Diens­tag) wird für die Bewe­gung an den For­ex­märk­ten wich­tig sein.

Die Lis­te der Wirt­schafts­nach­rich­ten für die kom­men­de Woche ist nicht voll­stän­dig, und hat nicht das Ziel voll­stän­dig zu sein. Die Lis­te soll auf wesent­li­che Nach­rich­ten in Bezug auf Devi­sen auf­merk­sam machen, wobei beson­de­rer Wert auf infla­ti­ons­be­zo­ge­ne Nach­rich­ten gelegt wer­den. Die Infla­ti­on hat lang­fris­tig den gröss­ten Ein­fluss auf den Wert von Devi­sen. Voll­stän­di­ge­re Kalen­der für Wirt­schafts­nach­rich­ten fin­det man ent­we­der bei Forexfactory.com (Eng­lisch) und Finanznachrichten.de (Deutsch).  Es ist wich­tig anzu­mer­ken, dass die Zukunft unge­wiss ist, und dass die wirk­lich gros­sen Ereig­nis­se als Über­ra­schun­gen kom­men, wie zum Bei­spiel poli­ti­sche Ereig­nis­se oder Naturkatastrophen.

Weltweit

Don­ners­tag 17:00 – Erdöl-Lagerbestände

USA Wirtschaftsnachrichten – FOMC Protokoll

Mon­tag – Ban­ken­fei­er­tag (Washing­tons Geburtstag)

Diens­tag – Hypo­the­ken Zahlungsrückstände

Diens­tag 14:30 – Empi­re Sta­te Industrieindex

Mitt­woch 14:30 – Bau­be­wil­li­gun­gen, Bau­be­gin­ne und (Kern)-Produktionspreisindex (Infla­ti­on)

Mitt­woch 15:15 – Kapa­zi­täts­aus­las­tung und Industrieproduktion

Mitt­woch 20:00 – FOMC Protokoll

Don­ners­tag 14:30 – Phil­ly Fed Industrieindex

Frei­tag 14:30 – (Kern)-Konsumentenpreisindex (Infla­ti­on)

Europa Wirtschaftsnachrichten – Protokoll der EZB Sitzung

Mon­tag 15:00 – EZB Prä­si­dent Mario Draghi spricht vor dem euro­päi­schen Parlament

Diens­tag – Gerichts­ent­scheid über das OMT-Pro­gramm der EZB

Diens­tag 11:00 – ZEW Kon­junk­tur­er­war­tun­gen Deutsch­land und Eurozone

Don­ners­tag 13:30 – Pro­to­koll der EZB-Sitzung

China Wirtschaftsnachrichten

Mon­tag (ohne Zeit­an­ga­be) – Handelsbilanz

Japan Wirtschaftsnachrichten

Mon­tag 0:50 – Bruttoinlandprodukt

England Wirtschaftsnachrichten

Diens­tag 10:30 – Kon­su­men­ten­preis­in­dex, Pro­duk­ti­ons­preis­in­dex und Ein­zel­han­dels­preis­in­dex (alles Inflationsdaten)

Mitt­woch 10:30 – Arbeits­markt­re­port, inklu­si­ve eng­li­sche Arbeits­lo­sen­quo­te und Durchschnittsverdienst 

Frei­tag 10:30 – Ein­zel­han­dels­ver­käu­fe und Net­to­kre­dit­auf­nah­me öffent­li­cher Sektor

Kanada Wirtschaftsnachrichten

Diens­tag 14:30 – Industrieverkäufe

Mitt­woch 14:30 – Erwerb aus­län­di­scher Wertpapiere

Don­ners­tag 14:30 – Grosshandelsverkäufe

Frei­tag 14:30 – (Kern)-Konsumentenpreisindex (Infla­ti­on) und (Kern)-Einzelhandelsverkäufe

Australien Wirtschaftsnachrichten ‑Protokoll Notenbanksitzung

Diens­tag 1:30 – Pro­to­koll der Notenbanksitzung

Don­ners­tag 1:30 – Aus­tra­li­scher Arbeitsmarktreport

Neuseeland Wirtschaftsnachrichten

Mon­tag 22:45 – (Kern)-Einzelhandelsverkäufe

Diens­tag (ohne Zeit­an­ga­be) – Milchpreisindex

Diens­tag 3:00 – Inflationserwartungen

Mitt­woch 22:45 – Pro­duk­ti­ons­preis­in­dex (Infla­ti­on)

Schweiz Wirtschaftsnachrichten

Don­ners­tag­mor­gen – Arbeits­markt­da­ten des vier­ten Quar­tals 2015

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